匯豐Stacy Williams聲言： 9月大跌

2011-08-17 21:20

匯豐：市場仍處「雷曼後」高壓 9月恐重現大跌

會不會是“危言聳聽” 9月自有分曉

CNBC》周二 (16 日) 報導，匯豐量化外匯策略部主任 Stacy Williams 在報告中指出，她以系統性指標檢視上周金融市場劇烈震盪潛在原因，發現市場內含「沉重深度的壓力」。

美股標準普爾 (S&P 500) 指數上周由 1350 點大跌至 1100 點，刺激投資人逃離風險資產湧向避險標的；不過指數周一已回升至 1200 點左右。但 Williams 說，從許多方面來看，上周股災並非意外，只是市場落後反應美國傳出的壞消息。

匯豐採用一系列「意外指數 (surprise indice)」，來衡量發布的經濟活動及通貨膨脹數據超越或低於市場預期的程度，用以說明近期金融市場變動。結果顯示，過去一段時間，市場雖然「適度悲觀」，但卻都一貫忽視美國傳出的負面經濟數據。

Williams 稱，悲觀氣氛不夠高，與金融危機最糟情況時的市場反應大相逕庭。換句話說，從今年 3 月直到上周，市場價格都未反映出經濟數據實況，令人擔憂。因為這代表了上周市場震盪有正當理由；而幅度之大，只是標普調降美國信評後一時過度反應。

Williams 提醒，就算市場反應已開始追上壞消息的腳步，但仍面臨龐大壓力。從各種資產價格交叉連動性飆高，都受到全球經濟憂慮左右走勢相同，便清楚可見。另外黃金、瑞郎及日元等避險資產價格攀高，期貨價差擴大，也都加深市場壓力證據。「上回見到這樣的情況，是雷曼倒閉之後」。

Williams 警告，現在的市場平靜，可能只是颱風眼，接下來或許出現更多壞消息。而上周市場大跌，不該排除是新一波金融危機熊市的開端；果真如此，「便不該指望 9 月市場活動全力恢復後，還會維持平靜」。

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